千萬認購天仁茗茶始穩得兩手 借孖展首日升四成才打和


天仁茗茶香港代理賓仕國際(1705)招股獲投資者熱捧,超購倍數破歷史第二,股份分配亦「爭崩頭」。據市場消息指,投資者如要穩獲一手4000股,至少需要認購200萬股,即使豪擲千萬元「頂頭槌」亦僅得2手。由於分派不多,直接推高孖展抽新股投資者的利息成本,以頂頭槌計,賓仕下周三(14日)掛牌首日至少需升逾四成才可打和。


據了解,賓仕很大機會會以招股價上限1元定價,相當於投資者需至少付出200萬元,才可穩獲1手帳面值4000元股份;以頭槌飛分派率角度,投資者認購1000萬股最多僅可獲8000股計,分派率只有0.08%,甚至低於史上「超購王」、已改名奧克斯的Magnum(2080)的0.14%。

散戶擲200萬才穩獲一手

事實上,根據招股書資料,由於超購超過2600倍,因此賓仕要啟動回撥機制,公開發售部分比例將由一成增加至五成,即5000萬股股份,相當於約1.25萬手股份。以今次近5萬份申請計,數字上分派已不可能做到至少一人一手。

相比其他超購倍數排名前的股份,分派率一向偏低,以Magnum為例,頭槌飛與賓仕同樣基本是獲派兩手,部分投資者可多分1手,估計賓仕亦有類似安排;至於超購倍數較少的惠生(1340),頭槌飛每張亦獲分5手,認購300手才穩中一手。

賓仕公開發售分派率偏低,影響最大的將是一眾大手借孖展認購的投資者,假設借九成孖展及孖展息1.88厘計,每張頭槌飛利息成本逾3000元,折合每股成本達0.41元,相當於賓仕首日掛牌需升逾41%,投資才告打和(見表)。倘部分頭槌飛可獲多派一手,利息攤減下打和點將相應下降,升27%已可獲利。

基金經理:可待股價回軟買入

有不願具名基金經理認為,雖然賓仕目前市值難吸引大型基金入場,但在散戶熱捧下首日上市有很大機會錄得不俗升幅;他指出,曾經參考過招股書,認為賓仕業務相比近年大量「疑似啤殼股」來得「實在」,估計在今明兩年舖租仍然較低水平下,業績會有較好表現,認為投資者如首日未能成功抽得,倘若股價在略為回軟後可考慮買入。

除天仁茗茶外,賓仕亦經營日本芝士蛋糕店「徹思叔叔」、英國朱古力店「Hotel Chocolat」等外國知名品牌,並為日本「味覺糖」糖果分銷商,今次上市逾六成集資所得淨額將會用作擴充零售網絡。早前賓仕國際主席、行政總裁兼執董陳錦泉已明言未來目標為天仁茗茶分店總數達49間。


資料來源:明報

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